Il presente lavoro, si propone di analizzare i comportamenti anomali dei mercati finanziari, con particolare attenzione agli eventi speculativi, evidenziando i limiti della teoria dell'efficienza su cui i testi di finanza ed i modelli di pricing hanno fatto finora affidamento.

Tesi di Laurea di Marco Primavera

Relatore: Prof. Emilio Barone

Correlatore: Prof. Sandro Sandri

ANNO ACCADEMICO 2001/02

Sommario:

•Introduzione

Parte I. Speculazione e cicli economici

• Dai Tulipani ad Internet

• La compagnia del Mississippi

• La "South Sea Bubble"

• Ottobre 1929

• Il grande Bull-Market di fine millennio

• Il caso NASDAQ

• Cicli Economici

• Il ciclo di Kondratieff

• Il prossimo Bear Market

Parte II. Finanza e Psicologia

• L'ennesima Nuova era

• Il ruolo dei Media

• Psicologia del Mercato

• Operatori irrazionali?

• Il potere dei racconti

• Retroazione e rimorsi

Parte III. Mercati efficienti: teoria e pratica

• Teoria ed implicazioni

• Bolle Razionali I

• Bolle Razionali II

• Analisi Fondamentale

• Metodo dei flussi di cassa

• Attualizzazione dei dividendi, e tassi di crescita

• Metodo dei multipli

• Il rapporto P/BV

• Le opzioni reali

• L'analisi delle serie storiche

• Analisi del trend

• L'ipotesi di stazionarietà

• Modelli AR, MA e misti: l'analisi Box-Jenkins

• Test formali di correlazione: Durbin-Watson

• L'analisi di cointegrazione

• EMH: L'evidenza del contrario

• La teoria del Caos: frattali a Wall Street

• Le anomalie più conosciute

• "Over/under-reaction" degli operatori

• La questione volatilità

• La "volatility clustering"

• Evidenza statistica: il fenomeno della Mean Reversion

• Riscontri dall'analisi "Level AR"

• Strategie per battere il mercato: "contrarian" e "momentum"

• I supporti e le resistenze dell'analisi tecnica

• L'uso delle medie mobili

• Il ruolo della politica monetaria

• La "Greenspan Option"

Considerazioni finali

Riferimenti bibliografici